人間 | 淘寶來了，線下批發店就死了

　　 　　被質疑卷款跑路，人間淘創始人回應：會退款　　友友用車此前曾宣布公司擁有自有車輛300輛，分布在寫字樓、小區、郊區等地近70個網點。

所以對於歐美來說，寶來這種規模化的知識付費的形式，既是一個全新的概念，也是一個全新的機會。可以想見的是：線下死在未來，必然會有來自於各個國家的知識提供者跨越語言藩籬來幫助他人解決問題。

知識付費的春天為何出現在中國?回顧整個人類文明的發展，批發店其實是一個發現、整理、運用知識的過程。如果說之前的值乎屬於是中規中矩的產品，人間淘那麽知乎後來推出的知乎Live，人間淘就是在充分結合了自有平台積累後的一個付費的突破口，同時還可以延伸到實體書、電子書和版權銷售等商業模式。之所以有這麽大差異，寶來一方麵包括了社會發展階段和人們認識的差異性，同時也包括了網絡硬件支付等條件的成熟。從平台角度來看，線下死類似知乎這種圍繞知識分享的社區屬性產品，線下死本來就已積累了大量各行各業的知識達人，既有熱門行業大V，也有冷門小眾領域的“知道分子”，做知識付費具有很大的優勢和便捷性。從2016下半年知識付費大潮開始，批發店包括得到、批發店知乎、喜馬拉雅等都上線了多檔知識付費的產品與課程，包括李笑來，馬雲湖畔課堂等無數大咖以專欄和演講形式加入，創下一個一個的驚人記錄，比如李笑來創下了超過2500萬的最貴個人付費專欄的記錄。

逐漸的，人間淘人類學會了八卦，到後來又學會了講故事，於是在諸多的人種中，智人最終成了食物鏈的頂端。既然中國的共享單車等模式已經開始向海外輸出，寶來在美國矽穀等地布局，知識付費這個在國內的火爆模式，進軍海外成為KFC隻是時間問題了。在流動性問題解決之前，線下死做一枚安靜的吃瓜群眾就好了。

2016年5月，批發店作為劣後出資人參與了一隻資管產品，這隻帶著三倍杠杆的資管產品被設計出來，目的隻有一個——用於購買公司自己的股票。人間淘這家股本僅有8500萬的新三板公司就符合上述特征。在眾多圍獵資金中，寶來有一家資管公司在股價暴漲中起到了關鍵作用。一係列失誤，線下死導致控股股東導演的這場戲倉促收場，資管計劃被深埋，控股股東自身也麵臨巨額賠付。

在2016年IPO行情下，該公司股價暴漲7倍，成為整個市場上最受關注的大牛股。隨後5周，公司累計成交金額達到2.78億，股價從最初的7元漲到27元。

三塊巨石一起壓垮了公司股價，複牌當天暴跌47%，資管計劃應聲爆倉，公司不得已又開始停牌。因為量價背離，直接導致建倉容易出局難。接下來的5周，該公司股票成交縮量，累計成交金額1.68億，但交易價格依然維持在28元-31.5元之間。公司最多時擁有33家做市商，僅次於華強方特(834793.OC)和聯訊證券(830899.OC)，是新三板上流動性最好的股票之一，日均交易量更是一度居做市企業前5名。

就在這一天，因為股價異動，某資管公司的名字出現公司公告中，這家資管公司當天以30元/股的均價賣出了650萬股。揣著融來的錢，公司開始搞大動作了，花大價錢購買了大股東控製的另一家公司。假設一家新三板公司也想要坐莊，很快它就會發現一個致命的問題，根本沒有流動性(韭菜)。雖然這家資管公司出局了，但是遊戲還沒有結束，因為IPO的故事還沒有講完，投資者還在接力，等待和公司一起登上A股的那一天。

2016年9月9日證監會推出扶貧政策，接下來的一周中，該公司股票開始放量，成交金額達到1799萬，股價也跟著暴漲了62%。穩住股價的同時完成分發是極其困難的。

最根本還是因為，新三板市場流動性匱乏，流動性匱乏又造成量價背離。但不巧的是，公司停牌的半年間，整個新三板市場行情和交易越來越冷清，公司籌劃的重大事項也無疾而終，2015年底從大股東手上高價購買的資產又暴露出巨額虧損問題。

編者按：想在新三板市場上坐莊，麵臨著非常大的難度。以12月5日30元的平均成交價格計算，賬麵浮贏可能在1億以上。市場人士從一係列蛛絲馬跡中發現了這家短炒一把、推高股價、然後成功出局的資管公司。這家資管公司持股比例一度達到流通股的15%，但顯然它隻是在短炒，因為它的名字並沒有出現在公司中報的股東名單中，而9月9日扶貧政策推出前，公司股票成交量一直很小。莊家要不動聲色的短時間收集大量廉價籌碼，難度可想而知。而且三板市場的籌碼一般來自定增和二級市場買入，價格比較集中，下方沒有支撐。

就算流動性問題解決了，接下來也會卡在建倉這個環節。如果資管公司在前五周完成建倉，按650萬股估算，建倉成本在1億以內。

所以隻有一種可能，那就是這家資管公司是在扶貧政策出台後，才開始建倉的。公司股東不僅在融資市場上玩得轉，還為公司“玩”出了流動性。

但是在新三板這個交投冷清的市場上就很難辦到了，因為股價是很誠實的。但是管理層很會“玩”，掛牌半年時間內，就用股權質押、增發等方式融資15億元。

然後公司開始停牌，籌劃重大事項了。在一級市場上嚐到甜頭的控股股東並沒有就此停下來，又將手伸向了二級市場。一不小心，就功虧一簣，一夜回到解放前，因為做市公司是沒有漲跌幅限製的。新三板市場坐莊困難重重，一不小心就會被埋雖然這家資管公司的手法堪稱“漂亮”，但是平心而論，想在新三板市場上坐莊，麵臨著非常大的難度，一不小心，就容易成為第一個例子中的控股股東，引火燒身，把自己套進去。

A股市場上的莊家建倉時一般要打壓股價。僅僅一個多月時間就買成了公司二股東。

某新三板公司，2015年初掛牌新三板，2015年6月開始做市。就算成功進行到這一步，那麽拉高股價後如何出貨，也是個巨大的難題。

公司的業績並不算好，2013年虧損，2014年盈利200多萬。這一天之後，公司成交量迅速縮小。

到了12月5日這一天，公司股票開始突然放量，當日成交金額達到1.96億，換手率高達15.64%，並創下了99.21%的振幅。坐莊玩砸了，控股股東也被深套這是一個坐莊坐砸了的例子。敢放手加杠杆地買，並且親自出麵托底，看來控股股東對公司未來的股價很有信心。要知道，做市企業一天成交金額才幾個億，交投冷清，跟風盤極其缺乏。

對大多數公司來說，少量買盤就可以帶飛股價，少量賣盤就可以砸個大坑。資管公司短炒一把，浮盈一億順利出局說完了這家“功敗垂成”的公司，再說一家“皆大歡喜”的公司。

document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎。這個產品總規模為1.2億元，控股股東作為資金補償方，為整個產品兜底。

對一般的新三板公司來說，坐莊其實還屬於高端玩法一方麵，當私募市場估值已經過高的時候，這些“傻錢”的進入會繼續抬高初創企業的估值，長期處於錯失恐懼心理的投資者不願錯失機會一哄而上，營造出“處處都是下一個Facebook”的假象;另一方麵，共同基金的公開性又要求企業實時公開報表，使得獨角獸估值中的泡沫浮出水麵。

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